📊 **두산에너빌리티** (034020) — 재무 이상 스캔 (2024, annual)

🎯 **두산에너빌리티**의 2024 annual 재무제표에서는 분식·부실 초기 조짐으로 해석할 만한 이상이 감지되지 않았습니다.

| 지표 | 당기 | 전기 | 변화 |
|---|---|---|---|
| 매출채권/매출 | 7.9% | 7.6% | +0.4%p |
| 재고자산/매출 | 16.8% | 14.4% | +2.4%p |
| 순이익 vs 영업현금흐름 | 순이익 394,689,000,000 / 영업현금흐름 242,204,000,000 | - | - |
| 자본총계/자본금 | 356.9% | - | - |
| 발생액 비율 | 38.6% | -300.1% | +338.7%p |
| 연결/별도 당기순이익 | 연결 394,689,000,000 / 별도 -170,305,000,000 | - | 연결-별도 +331.8% |
| 대여금·선급금(재무상태표) | 560,052,000,000원 | 740,421,000,000원 | 0.8배 |
| 영업이익 vs 순이익 | 영업이익 1,017,600,000,000 / 순이익 394,689,000,000 | - | - |

**전년 대비 추세 (DART 재무지표 기준)**
- 순이익률  2.94% → 2.43%  (전년 대비 -17.4%)
- 자기자본비율  44.00% → 44.31%  (전년 대비 +0.7%)
- 부채비율  127.28% → 125.66%  (전년 대비 -1.3%)
- 유동비율  100.47% → 112.33%  (전년 대비 +11.8%)
- 매출액증가율(YoY)  14.06% → -7.71%  (전년 대비 -154.8%)
- 재고자산회전율  703.87회 → 615.71회  (전년 대비 -12.5%)

**이익조작 연구 변수 (Beneish 개별 변수 — 사실 표기, 합산·판정 없음)**
- DSRI(매출채권 지수): 1.05 — 1보다 크면 매출 대비 외상값(매출채권) 비중이 전년보다 커짐
- GMI(매출총이익률 지수): 1.02 — 1보다 크면 매출총이익률이 전년보다 나빠짐
- AQI(자산 품질 지수): 1.01 — 1보다 크면 유동·유형자산 외 자산(무형자산 등) 비중이 전년보다 커짐
- SGI(매출 성장 지수): 0.92 — 1보다 크면 매출이 전년보다 증가
- SGAI(판관비 지수): 1.20 — 1보다 크면 매출 대비 판관비 비중이 전년보다 커짐
- LVGI(부채 레버리지 지수(총부채/총자산 기준)): 0.99 — 1보다 크면 자산 대비 부채 비중이 전년보다 커짐
- DEPI(감가상각률 지수(XBRL 기재 감가상각비 기준)): 1.00 — 1보다 크면 감가상각 속도가 전년보다 느려짐(내용연수 연장 등 회계추정 변경 가능성)
- TATA(총발생액 비율(축약식, 당기 비율)): 0.02 — 0보다 크면 이익 중 현금이 뒷받침되지 않는 발생액 비중이 큼 (전년=1 지수가 아닌 당기 비율)
  ※ 지수는 전년=1.00 기준 상대값입니다(단, TATA는 당기 비율). 개별 변수만으로 이익조작을 판정할 수 없으며, 학계 모형(M-Score) 합산은 본 도구의 점수 금지 원칙에 따라 제공하지 않습니다.
  ※ DEPI·TATA의 감가상각비는 최근 사업보고서 XBRL 기재값입니다.

**연구개발비 비중 (사업보고서 기재)**
- 연구개발비/매출액: 2.47% → 2.46% → 2.30% (당기부터 과거 순, 사업보고서 (2025.12))
- 당기 비중은 과거 대비 높아진 수준입니다.
  ※ 산정 기준(정부보조금 차감 여부 등)이 회사마다 달라 원문 표 확인이 필요합니다.

### 대여금·선급금 (계정 노출 시)
**재무상태표(잔액)**
- 단기대여금: 당기 27,611,000,000원 / 전기 47,332,000,000원
- 선급금: 당기 360,750,000,000원 / 전기 508,210,000,000원
- 장기대여금: 당기 171,691,000,000원 / 전기 184,879,000,000원
**현금흐름표(증감)**
- 단기대여금의 회수: 당기 448,000,000원 / 전기 30,929,000,000원
- 단기대여금의 대여: 당기 5,369,000,000원 / 전기 102,646,000,000원
- 장기대여금의 회수: 당기 65,464,000,000원 / 전기 2,533,000,000원
- 장기대여금의 대여: 당기 31,701,000,000원 / 전기 165,590,000,000원
  ※ 금감원 무자본 M&A 합동점검(2019-12)이 관계회사 대여·선급금을 유용 경로로 지목했습니다 — 상세는 재무제표 주석을 확인하세요.

네 지표 모두 정상 범위입니다. 단, 재무제표는 감사 전 수치가 포함될 수 있어 스크리닝 참고용으로만 활용하세요.

### 업종별 유의 회계정책 (참고)
업종: 기타 기계·장비 제조 (KSIC 29119)
- [핵심] 재고자산 평가 — 평가방법(선입선출법/가중평균법)과 순실현가능가치 기준 저가법 적용. 원재료·재공품·제품 간 일관성 확인 필요
- [핵심] 유형자산 감가상각 — 대규모 생산설비의 내용연수·잔존가치·상각방법(정액법/정률법) 선택이 영업이익에 직접 영향
- [참고] 수익인식 — 제품 인도 시점(출고 vs 검수 완료), 반품충당금, 수행의무 이행 시점 판단
- [참고] 자산손상 — 설비 유휴화·기술 진부화 시 손상차손 인식의 적시성 확인
- [참고] 리스(IFRS 16) — 운용리스 사용권자산·리스부채 인식. 단기리스·소액리스 면제 선택 여부
- [참고] 종업원급여(확정급여형) — 퇴직급여 확정급여부채의 보험수리적 가정(할인율, 임금상승률)
- [참고] 외화환산 — 기능통화 결정, 외화자산·부채의 마감환율 환산
※ 위 항목은 이 업종 일반에서 회계처리 판단의 영향이 큰 영역을 안내하는 정적 자료로, 이 기업에 대한 판정이 아닙니다.

📎 참고: DART 공시 기준 수치입니다. 감사 전 수치가 포함될 수 있고, 회계 전문가 판단을 대체하지 않습니다. 이상 징후가 나왔더라도 실제 분식 여부는 감사보고서·공시 원문을 함께 봐야 합니다.